«Squid Game» presenta la historia de unas personas que deciden convertirse en jugadores de un misterioso juego de supervivencia que tiene en juego un premio de 40 millones de dólares. Ki Hoon, parece derrotado por la vida tras ser despedido de su trabajo. Decide unirse al juego de supervivencia para ganar el dinero del premio. Sang Woo, es el amigo de la infancia de Ki Hoon y también se une al juego ya que se mete en problemas en el trabajo a pesar de todo el trabajo duro que ha hecho para estar donde está ahora.
«Squid Game» es el nombre de un juego callejero al que Ki Hoon y Sang Woo jugaban juntos cuando eran jóvenes. Es un juego bastante físico que sólo termina cuando hay un ganador final, muy parecido al juego de supervivencia que juegan ahora. Se llama así porque los jugadores deben dibujar diferentes formas geométricas en el suelo que, en su conjunto, parecen un calamar.